你是打开我心扉的钥匙，

开启我的智慧之门。

你是我天空的太阳，

让我从此不再害怕黄昏。

有你我不再彷徨，

在迷途中为我指引方向。

因你我更加坚强，

紧握自信，追逐希望。

与你相识是我的福气，

在相守的日子我会加倍珍惜。

在分别的岁月也将永远把你铭记。

注。谨以此诗送给王晶，在二零一五年羊年快乐笑口常开。

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　　随着开放式基金被越来越多的投资者所重视以及基金品种的不断创新,开放式基金的发行规模屡创新高。2001年首发的华安创新不仅是我国最早的开放式基金,也是当年发行规模最大的开放式基金。2002年、2003年证券市场持续走低,给基金的销售带来了较大的负面影响,依靠品种的创新,如货币式基金、保本型基金等,开放式基金的发行规模仍然不断被刷新,但股票型基金特别是积极运作的股票型基金发行遭遇了较大的困难。2004年一季度,市场再次走强,投资者购买开放式基金的热情高涨,海富收益、中信经典等过百亿的超大基金由此产生,单基金达到了前所未有的规模。

　　我国开放式基金规模与业绩的关系如何?规模大小对基金业绩产生了正面影响还是负面影响?我国开放式基金由于成立时间较短,我们无法进行系统性的研究,但仍然能从数据中得到一些有益的结论。

　　我们根据不同时期开放式基金公布的期初期末基金份额的平均值进行划分,将各个时期的开放式基金规模划为大、中、小三个等级,以此考察不同等级开放式基金的净值增长情况。由于开放式基金随时面临申购与赎回,其规模处于不断的变换中,因此不同时期同一等级的基金样本各不相同。受样本数据的限制,我们只能考察最近三个季度开放式基金规模与净值增长率之间的关系。

　　我们发现,2004年以来,基金规模与基金业绩之间存在反向关系,基金规模越小,业绩越好。表现在2004年一季度上,此时市场处于上升趋势中,小盘基金获得了高于中盘基金的收益率,而中盘基金的收益率又明显高于大盘基金；2004年二季度,市场开始快速下跌,小盘基金的损失同样小于中盘基金,而中盘基金小于大盘基金。但是当样本时期变为2003年四季度时,我们发现,结论恰恰相反,大盘基金获得了远远高于中盘基金和小盘基金的收益率。结合市场,我们发现2004年一季度市场基本可以认为是处于单边上扬的状态；而2004年二季度,市场则处于单边下跌状态；与2004年市场走势不同的时,2003年四季度市场表现为先抑后扬,也就是说市场同时经历了下跌和上涨的过程。受流动性影响,小盘基金进出市场的容易程度明显强于大盘基金。也就是说,从理论上讲,当市场下跌时,小盘基金较大盘容易全身而退。同样考虑到流动性及对股票价格冲击的影响,小盘基金可以将全部资金投入到最优的配置中,而大盘基金较多时候不得不分散投资。因此当市场单边上扬时,小盘基金容易获得高于大盘基金的收益；而当市场单边下跌时,小盘基金由于抽身容易,较大盘基金容易减少损失。但当市场处于震荡行情时,特别是在2003年四季度市场呈现出探底走高的态势时,买入并持有就成为了一种较为明智的策略,频繁的波段操作反而可能由于判断的失误而遭至损失。大盘基金恰恰由于资金量大,波段操作难度大而获得了较高的收益。从不同规模单个基金的收益情况来看,大盘基金基本上都获得了较高的收益率,最低的净值增长率也达到7.96%；而小盘基金最低的净值增长率仅仅为4.77%。 猜你更喜欢:浅夏花朦胧(沙枣,朦胧,花开,花香,的
浅夏花朦胧(沙枣,朦胧,花开,花香,的花) 我不知缘于何时，对季节变化的感应开始模糊、迟钝起来，明明觉得时间漫长难熬，每次出门去乡里，沿路的风景变迁之快却往往令我惊讶、迷茫。
几天前，我数次路过老宅。对面邻居家门前的纤瘦沙枣树随风飘来浓浓提神的花香。因为是野沙枣花品种，银绿色的叶片缀满伸展的枝条，娇小朦胧的浅黄沙枣花若不是闻香寻觅，几乎难觅倩影芳踪。浓烈甘醇的花香引得路人纷纷失魂侧目相看。回到家里，一枝暗香缕缕不尽的沙枣花枝不知是谁悄悄插在高挑的花瓶中。忽而感念起“尘缘如梦，几番起伏总不平，到如今都成烟云……繁华落尽，一身憔悴在风里，回头时无晴也无雨……一城风絮，满腹相思都沉默，只有桂花香暗飘过……”的悲戚心绪。五月的塞外广袤大地，总有沙枣花香极合时令地暗暗飘过我憔悴、清寒的梦中，感受一份来自人间无私、醇厚的醉人馈赠。
晚春的乡村小路总是令人难忘、嗟叹。离前一次油菜花开的时间仅仅十余天的功夫，我再次路过那片整齐狭长的花树条林。附近的胡杨林上次是树半身以上绿叶青青，而此时全树上下层层笼罩了厚密的绿意。美丽的花树林远望去宛如暗红的长龙，枝头残花零落，盛景不再。到了油菜花田，远处只余一线模糊的残花颓影，近处的青绿色油菜杆上结满了圆鼓鼓的小油菜籽。美好的花事总是时光短暂、朦胧，身临其境常常产生一种旷远、隔世之感。花开花更谢，朦胧浅夏眠。
浅夏时光看似缓缓流淌，实则激浪奔涌昼夜不休。小城街道笔直、宽敞，行人稀疏，极少喧闹、拥挤。阳光和暖、温馨，不骄不躁。清晨的街道上晨跑的居民身影或轻灵或矫健，不时有手提饼子小菜的勤快居民往家里赶，省下做早餐的忙碌焦急。今年小城的各处香花槐开得有些寂寞、暗淡。粉色的花串好像缺少往年的鲜亮与润泽。倒是梓树的叶片宽大优雅，密密层层、亭亭如盖遮蔽夏阳的炙烤。一嘟噜一嘟噜的棉白梓花串迫不及待绽放出温柔可人的笑颜，含苞初露，娇美素雅，颇有素花风采美誉。浅夏风暖气清，天蓝得尚不够纯净，白云琐碎浮荡，有时清晨天阴风动，没多久哗哗的阵雨迎头浇下，刚想寻一把伞抵挡片刻，雨势又忽而锐减，稀稀疏疏，戛然而止，让人如坠云端，莫可名状。
夏夜照例有些清凉、寂寥，到了夜半有凉初透的丝丝寒意袭来。夏夜幽梦几许，杂乱无序无端，我常常因疲倦、发困而与深眠失之交臂。月夜微凉，花满楼，风娇娆，夜夜心，远山近树皆朦胧、灰暗，偶尔树梢间起伏婉转地传来几声清冷、相思的鸟鸣，余音很快湮没在夜色深沉、浓重的怀抱中。
浅夏花朦胧，远人思难归。这是忙碌、朝气、迷失的时节，可吹风可赏雨，鸟语花香迎客至，春梦太长未曾醒，朦胧夏意催花发。花开也灿烂，花谢水自流，清风扶云淡相离，久处半醒微醉花香下，人生何处不朦胧？

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