香港《信报》月刊近日发表文章写到，巴菲特创造了前无古人的投资成绩，他的投资成绩每年平均复息增长24%，保持达三十多年之久。假如你在1956年将一万美元交给他，今天这笔钱已超过一亿四千万，当中已扣除了所有税收和有关一切的交易费用。
二十多年来，由巴菲特主持的投资，有二十八年成绩跑赢标准普尔五百（S&P500）指数。大家不要以为标普表现不济，事实上该指数过去的回报，保持在10%左右复息增长，这个投资成绩比很多基金的表现还要优胜；对大部分投资者来说已是非常满意的数字了。但是巴菲特的表现，抛离标普五百一倍半在增长，真令人惊讶！真令人佩服！
现在巴菲特的投资王国以股票形式在纽约交易所挂牌，名为巴郡哈撒韦（BerkshireHathaway），是全世界以每股计最贵的股票，时值每股美元七万五千左右。不少人以拥有巴菲特的股票为身份的象征，以每年春天能前往奥马哈开股东大会为乐，以每年巴菲特有份撰写的年报为投资界的“圣经”。所以，巴菲特是世上最成功的投资者，股神之称，实至名归。
比起很多著名甚至取得诺贝尔奖的投资理论，如随机漫步理论（randomwalks）、有效市场假设（theeffcientmarkethypothests）和资本产定价（capitalassetspricingmodel）等学说，股神的投资理论要简单得多，而且多了些实用性，其精髓在于挑选优良及价值（value）的股票买入（buy），然后长期持有（hold）。
一、集中投资：巴菲特的意见是把注意力集中在几家公司上，合理的数目是十至十五间。如果投资者的组合太过分散，这样反而会分身不暇，弄巧反拙。
巴菲特认为要选出最杰出的公司，精力应用于分析它们的经济状况和管理素质上，然后买入长期都表现良好的公司，集中投资在它们身上。对于分散投资，股神说：“分散投资是无知者的自我保护法，对于那些明白自己在干什么的人来说，分散投资是没什么意义的。”
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专业化主义者：误读的优越感(专业化,焦炭,企业,韦尔奇,多样化) 当市场发育并不能满足技术变迁新企业的需求时，新企业产出需要某个下游产品大规模稳定的供应，但在市场上达成的自由契约并不是稳定可靠的话，原企业必须兼并下游厂家，通过将市场上过高的交易成本内在化（科斯），用行政命令的方式取代斯密型的市场交易。
郎咸平在他快要炙手可热的时候，在深圳综合开发研究院的一次演讲中，他抨击了通用和韦尔奇：“韦尔奇制造了一个泡沫，给股民和后继者伊梅尔特留下一个大的泡沫，仅此而已。”因为他违背了专业化原则。把几个行业顶尖公司绑在一起做大做强的伎俩是对专业化年代的一个巨大的反动，于是，通用不得不依靠利润淡薄、颜色艳丽的金融部门来构造通用外在的光鲜。郎咸平开出的药方是：通用应该根据行业分拆它的公司，让每个公司部门更加专业化。这才是正确的价值最大化行为。
在随后的互动时间里，我表达了我对专业化图腾崇拜的一点小小的异议：也许韦尔奇是对的，韦尔奇是通过这种多样化的产业联合来消弭专业化的风险。就像我去山西采访过的那些资源型城市一样，焦炭是他们最专业化的产业，那些努力达到计委技术标准的焦炉企业用他们全部的专业化的诚心换来的却是孤掷一注的风险，如果宏观调控让焦炭企业好过（比如钢材涨价和煤电博弈上焦炭企业得分更多），那么这些城市和企业就好过，如果宏观调控让焦炭难过，这些城市和企业就遭殃了，三角债和城市坏账就像雨后春笋一样出现。
郎很自然地否定了我的小小异议，看得出来，他是一个坚硬的专业化主义者，一个用数字度量专业能力的财务学家。实际上，我也是服膺于亚当斯密的“专业化与分工”理论，但是，面对当下的现实，中国企业群落对多元化的热衷，难道仅仅归依为“贪大求全”的劣根？
专业化的崇拜
事实上，在一般教科书里，多样化指是在原有产业的基础上，做商业逻辑和链条的扩展。实际上，这种多样化更大程度上被称为纵向一体化。 猜你更喜欢:一季红尘骊歌起 一念伊人再情长(骊歌,红尘,蓁蓁,伊人,我在)
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岚烟过往，红妆几许；
相逢相识是暖歌。
一曲新词，浴血银装；
相视相栖是盈窗。
墨舞红尘，烟雨如诗；
怎料惆怅湿画舫？
凝眸，窗前，花开，
人过往，驻足时，低首，
花落风烟起。
相逢相识是如画风景。
每有相识，注定骊歌。
每有摇曳，注定漂泊。
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我在红尘中一隅静听，
听天下风雨，时落时起。
我在锦年中一处诀别，
叹玉面薄幸，待得期许。
我琴尚在御，不忍离去。
是否只因你，
是蓁蓁桃夭一抹晰。
我泼墨如醉，不思别殇。
是否只因你，
以蓁蓁桃夭夏夕颜，
媚灼了我的神情？
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一季红尘，凝脂烟玉；
来自旧时光的回眸，依旧澄明。
像阡陌纵横，如歌絮语，
不经意间漂白了谁的黎明。
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