自去年起,在扩大直接融资比例这一大方向上,各类债券的竞争愈发激烈,企业债作为国家发改委的主打产品,受到了明显的政策支持. 2月24日,国家发改委发布文章,再次力挺企业债,称2016年将继续扩大企业债券发行规模,在有效控制企业债券市场风险的前提下,充分发
表 1 2016年企业债券市场结构 资料来源:wind 鹏元整理 图3 2016年企业债城投平台分布 注:按照企业债券发行期数统计 图4 2016年企业债类型分布 注:按照企业债券发行期数统计 企业债券市场创新债券品种有项目收益
房地产行业的规模占比也上升2.5%.主要是因为:第一,2016年经济下行,政府投资托底经济,基建投融资大幅增长.第二,房企去库存需求,融资环境偏宽松,导致购房热和融资热. 图8 2016年企业债券行业分布 注:按照企业债券发行期数统计.不包括行业信
注:按照企业债券发行期数统计 图4 2016年企业债类型分布 注:按照企业债券发行期数统计 1 2016年企业债券市场结构 资料来源:wind 鹏元整理 图3 2016年企业债城投平台分布
3、2016年企业债券行业分布 从行业分布来看, 建筑业 无论是市场规模还是发行期数都是最大头,分别达到了56.8%和54.6%.其次是房地产的16.9%和17.5%. 2016年企业债券行业分布(按发行期数统计) 份额达到70.3%.
注:按照企业债券发行期数统计 图17 2016年企业债券主体债项等级分布 注:按照企业债券发行期数统计 (七)2016年企业债发行利率和利差呈现波动,但较去年均大幅下行 2016年,企业债券最高发行利率为7.50%;最低发行利率为2.80%
根据2016年上半年与2015年上半年发行债券按企业性质统计对比分析可见,2015年上半年中央国有企业发行占比37%,而2016年占比为30%;较为意外的是,民营企业发行量占比反而在2016年上半年有所上升,2016年占比为12%,而2015年仅为7%.
占比分别为70.3%和69.2%.在498期企业债中含权债券共90期,发行规模为996.40亿元,占比分别为18.07%和16.81%.其中,可续期债券共16期,规模共计278亿元. 图6 2016年企业债券期限结构分布 注:按照企业债券发行期数统
注:按照企业债券发行期数统计 图7 2016年企业债券期限结构分布 注:按照企业债券发行规模统计 7年期企业债依旧是主要品种,共发行350期,发行规模4,100.70亿元,占比分别为70.3%和69.2%.在498期企业债中含权债券共90期,发
在资金较为宽松的2016年,国有企业财务费用的下降幅度,要大幅高于民营企业财务费用的降幅.同样,在2017年,随着央行货币政策的持续偏紧,各行业融资成本都有明显上升,但国有企业仍然占据融资成本更低、融资条件更为宽松的优势,财务费用的涨幅也明显低于民营企业的
资料来源:鹏元整理 图1 2006-2016年债券市场历史发行规模 二、企业债券发行情况 图2 2016年1-12月份企业债券发行情况 表 1 2016年债券市场发行情况 注:公司债券只包括大公募和小公募,非公开发行公司债券文中简称
注:按照受评发行人数量统计.同一发行人按较新等级统计 图11 2015年企业债券主体等级分布 注:按照受评发行人数量统计.同一发行人按较新等级统计 图12 2016年企业债券债项等级分布 注:按照企业债券发行期数统计 图13 2015年
3、2016年企业债券行业分布 从行业分布来看, 建筑业 无论是市场规模还是发行期数都是最大头,分别达到了56.8%和54.6%.其次是房地产的16.9%和17.5%. 2016年企业债券行业分布(按发行期数统计) 份额达到70.3%.
表 6 2016年企业债券主承销机构统计 三、公司债券发行情况 图13 2016年1-12月份公司债券发行情况 图11 2016年企业债券增信方式统计 图12 2016年企业债券评级市场占有率 2016年企业债券发行规模区域分布
表13 2016年取消或发行失败的企业债 从背后的原因看: 第一,宏观经济及政策的影响较大.2016年初开始,通缩压力逐步减轻,同时去产能加快了钢铁、煤炭等产能过剩行业的清整,一些运营较差的企业偿债压力加大、再融资能力减弱. 2016年以来,经
注:按照企业债券发行规模统计 二、2016年上半年企业债券市场政策法规梳理 目前发行的企业债以城投债为主,发行规模受政策影响较大.2015年企业债发行规模随政策出现波动.2016年上半年,企业债相关政策法规仍以宽松为主,归纳起来有三类: 项目占
从不同债券类型来看,采用股权质押进行增信的企业债券多于2013年之前发行,公司债券多于2016年之后发行.2008年7月22日至2017年10月27日,采用股权质押担保进行增信的企业债券为33只,其中8只同时采用质押及抵押进行增信,31只于2013年之前发
注:区域统计时剔除了熊猫债及部分发行人信息不全的债券 资料来源:鹏元整理 表28 2016 年7月份私募债券主承销机构统计 资料来源:鹏元整理 表 26 2016年7月份私募债券发行规模区域分布
从信用等级分布情况看,2015年发行的企业债券的信用等级依然分布在AAA级~AA级之间,债券的信用等级整体较高.其中AA级企业债券的占比仍然最大,其发行期数和发行规模占总发行期数和发行总额的比例分别为60.80%和49.02%,占比较上年(65.04%和5
注:按照企业债券发行期数统计 注:按照企业债券发行期数统计 AA级企业债券发行125期,占比46.6%,比2015年同期下降了20.3%;AA+级企业债券发行86期,占比32.1%,比2015年同期上升了8.6%;AAA级企业债券发行57期,占比2
网友：朱唐熨:在郑忠祥的运作下，让出来给了张家。
网友：阎津:这才一挥手，将银色手环内的物品全部取出来，尽皆落在了大殿地面上，其他宝物他都没管，他直接来到那些书籍的地方。
网友：邵玮管:眼前却一阵阵发黑。
网友：段件验: 孔雀大明王两行清泪潸然而下，紧紧咬着嘴唇，全身因为紧张和害怕微微有些发抖。
网友：姜桑:一个全力以赴的怪力术，消耗了我差不多五成的查克拉，幸亏我这半年里面锻炼的卓有成效，查克拉的数量多出了两三成之多，看来变强之路任重而道远啊。
网友：潘讼滋:在风重国之外，东伯雪鹰施展破界传送窥伺着远处发生的一幕，看着永夜始祖癫狂愤怒下，爆发的无尽金光摧毁了整个城池，无数生命消散，不由心都一颤。
网友：龚市:血液都在沸腾。
网友：石茵劈:上面涂满了厚重的动物油脂。
网友：崔枚萤:边阻止小白接下来要说的话。
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