您好,今天飛哥來為大家解答以上的問題。對賭協議是什么意思視頻，對賭協議是什么意思相信很多小伙伴還不知道,現在讓我們一起來看看吧！

1、對賭一詞聽來刺激，其實和賭博無甚關系。

2、對賭協議是投資方與融資方在達成協議時，雙方對于未來不確定情況的一種約定。

3、如果約定的條件出現，投資方可以行使一種權利；如果約定的條件不出現，融資方則行使一種權利。

4、所以，對賭協議實際上就是期權的一種形式。

5、 通過條款的設計，對賭協議可以有效保護投資人利益，但由于多方面的原因，對賭協議在我國資本市場還沒有成為一種制度設置，也沒有被經常采用。

6、但在國際企業對國內企業的投資中，對賭協議已經被廣泛采納。

7、在創業型企業投資、成熟型企業投資中，都有對賭協議成功應用的案例，最終企業也取得了不錯的業績。

8、研究國際企業的這些對賭協議案例，對于提高我國上市公司質量，也將有極為現實的指導意義。

9、 三種應用類型 1．創業型企業中的應用 摩根士丹利等機構投資蒙牛，是對賭協議在創業型企業中應用的典型案例。

10、 1999年1月，牛根生創立了“蒙牛乳業有限公司”，公司注冊資本100萬元。

11、后更名為“內蒙古蒙牛乳業股份有限公司”（以下簡稱“蒙牛乳業”）。

12、2001年底摩根士丹利等機構與其接觸的時候，蒙牛乳業公司成立尚不足三年，是一個比較典型的創業型企業。

13、 2002年6月，摩根士丹利等機構投資者在開曼群島注冊了開曼公司。

14、2002年9月，蒙牛乳業的發起人在英屬維爾京群島注冊成立了金牛公司。

15、同日，蒙牛乳業的投資人、業務聯系人和雇員注冊成立了銀牛公司。

16、金牛和銀牛各以1美元的價格收購了開曼群島公司50%的股權，其后設立了開曼公司的全資子公司——毛里求斯公司。

17、同年10月，摩根士丹利等三家國際投資機構以認股方式向開曼公司注入約2597萬美元（折合人民幣約2.1億元），取得該公司90.6%的股權和49%的投票權，所投資金經毛里求斯最終換取了大陸蒙牛乳業66.7%的股權，蒙牛乳業也變更為合資企業。

18、 2003年，摩根士丹利等投資機構與蒙牛乳液簽署了類似于國內證券市場可轉債的“可換股文據”，未來換股價格僅為0.74港元／股。

19、通過“可換股文據”向蒙牛乳業注資3523萬美元，折合人民幣2.9億元。

20、“可換股文據”實際上是股票的看漲期權。

21、不過，這種期權價值的高低最終取決于蒙牛乳業未來的業績。

22、如果蒙牛乳業未來業績好，“可換股文據”的高期權價值就可以兌現；反之，則成為廢紙一張。

23、 為了使預期增值的目標能夠兌現，摩根士丹利等投資者與蒙牛管理層簽署了基于業績增長的對賭協議。

24、雙方約定，從2003年～2006年，蒙牛乳業的復合年增長率不低于50%。

25、若達不到，公司管理層將輸給摩根士丹利約6000萬～7000萬股的上市公司股份；如果業績增長達到目標，摩根士丹利等機構就要拿出自己的相應股份獎勵給蒙牛管理層。

26、 2004年6月，蒙牛業績增長達到預期目標。

27、摩根士丹利等機構“可換股文據”的期權價值得以兌現，換股時蒙牛乳業股票價格達到6港元以上；給予蒙牛乳業管理層的股份獎勵也都得以兌現。

28、摩根士丹利等機構投資者投資于蒙牛乳業的業績對賭，讓各方都成為贏家。

29、 摩根士丹利對于蒙牛乳業基于業績的對賭之所以能夠劃上圓滿句號，總結歸納，該份對賭協議中有如下七個特點：一是投資方在投資以后持有企業的原始股權，如摩根士丹利等三家國際投資機構持有開曼公司90.6%的股權和49%的投票權；二是持有高杠桿性（換股價格僅為0.74港元／股）的“可換股文據”；三是高風險性（可能輸給管理層幾千萬股股份）；四是投資方不是經營乳業，不擅長參與經營管理，僅是財務型投資；五是股份在香港證券市場流動自由；六是蒙牛乳業雖然是創業型企業，但企業管理層原來在同一類型企業工作，富有行業經驗；七是所投資的企業屬于日常消費品行業，周期性波動小，一旦企業形成相對優勢，競爭對手難以替代，投資的行業風險小。

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