小伙伴們，你們好，今天小評來聊聊一篇關于123107溫氏轉債價值分析，溫氏發債上市價值及溫氏轉債上市能賺多少錢的文章,網友們對這件事情都比較關注，那么現在就為大家來簡單介紹下，希望對各位小伙伴們有所幫助。
123107溫氏轉債價值分析
3月29日，溫氏股份公開發行92.97億元可轉換公司債券，簡稱為“溫氏轉債”，債券代碼為“123107"。
當前正股價：17.13元，轉股價：17.82元，轉股價值：96.13元，純債價值：90.37元，保本價：113元，債券年收益：2.09%，AAA級。
按照2020年年報預告業績和最新9家機構一致預期業績增速23.08%計算，溫氏股份靜態估值市盈率PE：14.73倍，市凈率PB：2.38倍，成長性估值PEG：0.64。
溫氏轉債上市能賺多少錢呢？
參考近似評級和轉股價值的可轉債溢價率，預測合理定位在115元附近，即每中一簽盈利150元。
按轉債上市定位估算，如果當前股價不變，搶權配售的投資者獲得收益率為1.28%
關于本次可轉債的信用評級
本次可轉債經聯合資信評級，根據聯合資信出具的《溫氏食品集團股份有限公司創
業板向不特定對象發行可轉換公司債券信用評級報告》（聯合[2020]4914 號），溫氏股份
主體信用評級為 AAA，本次可轉債信用評級為 AAA，評級展望為穩定。
公司本次可轉債上市后，聯合資信將每年至少進行一次跟蹤評級。
公司的主要產品為肉雞產品與肉豬產品，受到行業周期性供需變化影響，面臨較明 顯的價格波動風險，公司經營業績也將面臨明顯的波動風險。2017 年，受到肉豬銷售 價格高位回落影響，以及肉雞養殖業務受到人感染 H7N9 事件影響，公司 2017 年度業 績出現較大規模下滑。2018 年，由于商品豬價格持續低位運行，生豬產業毛利率同比 大幅下降；2019 年，受非洲豬瘟疫情擴散的影響，國內生豬產能加速去化，供應趨緊 使得 2019 年豬肉價格快速上漲，同時，豬肉供給缺口帶來替代效應，雞肉價格也隨之 上漲，公司 2019 年度業績大幅回升；2020 年 1-9 月，肉豬銷售價格仍維持在高位，雖 然肉雞銷售價格因新冠肺炎疫情影響大幅下降，公司業績同比仍有增長。未來肉雞、肉 豬的市場行情仍存在較大的不確定性，商品肉雞、肉豬的價格可能繼續大幅波動，公司 之后的盈利水平也可能繼續隨之波動，公司可能面臨盈利大幅下降，甚至出現虧損的風 險。 公司主營業務成本主要由飼料原料、藥品與疫苗、折舊與攤銷費用、委托合作農戶 （或家庭農場）養殖費用、人工成本及其他組成。公司飼料生產加工所需的主要原材料 為玉米、豆粕和小麥等，受種植氣候、農民種植偏好及農業總收成等因素影響，原材料 價格可能存在一定波動。2019 年以來肉豬銷售價格大幅上漲，導致種豬價格也大幅攀 升，由此帶來較高的營業成本。若公司在日常經營中無法妥善應對營業成本的快速上漲， 及時將成本向下游轉移，公司可能面臨盈利大幅下降，甚至出現虧損的風險。
2020 年度業績情況：
本次發行前公司尚未披露 2020 年年度報告，根據 2020 年度業績快報，公司 2020
年度的主要財務數據如下（以下數據僅為初步核算數據，未經會計師事務所審計）：
2020 年度，公司營業總收入為 7,493,486.26 萬元，較上年同期增長 2.45%；歸屬于 上市公司股東的凈利潤為 741,133.56 萬元，較上年同期下滑 46.94%，主要是由于 2020 年度活禽市場供給過剩和新冠肺炎疫情等因素造成活禽銷售價格較上年同期大幅下降 所致。截至 2020 年 12 月 31 日，公司總資產為 8,033,938.30 萬元，較上年末增長 22.51%； 歸屬于上市公司股東的所有者權益 4,579,278.02 萬元，較上年末增長 1.51%。 根據業績快報及目前情況所作的合理預計，公司 2020 年年度報告披露后，相關財 務數據仍然滿足創業板向不特定對象發行可轉換公司債券的發行條件。 上述 2020 年度業績快報財務數據僅為初步核算數據，未經會計師事務所審計，與 年度報告中披露的最終數據可能存在差異，請投資者注意投資風險。
公司在《公司章程》中明確了利潤分配的基本原則，并明確在符合現金分紅的條件 下，公司應當采取現金分紅的方式進行利潤分配，同時，公司制定了《未來三年（2020 年-2022 年）股東回報規劃》。公司股利分配的具體政策及 2020-2022 年分紅回報規劃如 下： 2020-2022 年，當年度實現盈利，且 1）公司該年度實現的可分配利潤（即公司彌 補虧損、提取公積金后所余的稅后利潤）為正值；2）審計機構對公司的該年度財務報 告出具標準無保留意見的審計報告；3）公司無重大投資計劃或重大現金支出等事項發 生（募集資金項目除外）。重大投資計劃或重大現金支出是指公司未來十二個月內擬對 外資本投資、實業投資、收購資產或者購買設備的累計支出達到或者超過公司最近一期 經審計凈資產的 5%，且超過 100,000 萬元人民幣。在前述條件同時滿足時，公司在足 額預留法定公積金、任意公積金以后，應保證三個連續年度內公司以現金方式累計分配 的利潤不少于該三年實現的年均可分配利潤的 30%。
償債能力分析 1、償債能力指標 報告期內，公司主要償債能力指標如下所示：
（1）資產負債率 截至 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日、2019 年 12 月 31 日及 2020 年 9 月 30 日，公司合并口徑下的資產負債率分別為 31.95%、34.06%、28.90%以及 37.55%。報 告期內，公司的資產負債率保持低位，債務風險較低。 （2）流動比率與速動比率 截至 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日、2019 年 12 月 31 日及 2020 年 9 月 30 日，公司流動比率分別為 1.63、1.64、1.88 及 1.43，速動比率分別為 0.69、0.67、0.98 和 0.59。公司速動比率相對流動比率較低，主要是因為公司業務鏈條較長，從采購原材 料到產品上市時間較長，存貨所占比例較大所致。 （3）利息保障倍數 2017 年度、2018 年度、2019 年度及 2020 年 1-9 月，公司的利息保障倍數分別為 45.06 倍、15.47 倍、41.89 倍和 35.95 倍，利息保障倍數較高，公司具有較強的長期償 債能力。其中，2018 年度及 2020 年 1-9 月利息保障倍數明顯低于報告期其他時期，主 要是由于 2018 年度肉豬養殖行業周期性低迷及非洲豬瘟疫情，以及 2020 年 1-9 月防控 新冠肺炎疫情關閉活禽市場等因素影響。 2、與同行業上市公司對比 報告期內，公司與同行業上市公司流動比率、速動比率對比如下：
2017-2019 年，公司速動比率和流動比率整體較為穩定，與同行業上市公司平均水 平較為接近。2020 年 1-9 月，速動比率及流動比率較低，系因為派發 2019 年度現金分 紅（含稅）531,150.95 萬元，以及公司日常運營與資本支出需要，公司加快了速動資產 的變現，同時公司增加了短期借款，流動負債相應增加。
財務性投資與類金融業務情況
1、財務性投資情況 公司合并資產負債表中資產端相關科目中，交易性金融資產、其他權益工具投資、 長期股權投資、債權投資、其他非流動金融資產、其他流動資產、拆出資金等科目可能 存在財務性投資。截至 2020 年 9 月 30 日，上述科目合計賬面價值為 1,051,254.30 萬元， 占公司合并報表歸屬于母公司凈資產比例為 22.47%，未超過 30%。 經核查，截至 2020 年 9 月 30 日，上述科目涉及財務性投資合計余額為 664,065.73 萬元，占公司合并報表歸屬于母公司凈資產比例為 14.19%，不超過 30%，公司最近一 1-1-120 期末不存在金額較大的財務性投資。公司財務性投資的相關投資決策是在確保不影響公 司正常經營的前提下實施的，已履行必要的決策程序，不會影響公司日
常經營資金需求 和資金安全，有利于實現股東利益最大化。具體情況如下：
2、類金融業務情況
發行人及合并范圍內子公司不存在直接從事類金融業務的情況。 本著為合作農戶提供貸款等金融服務、助力公司更好發展主營業務的出發點，截至 本募集說明書摘要簽署日，發行人向新興縣合源小額貸款有限公司（以下簡稱“小額貸 款公司”）合計出資 3,713.92 萬元，持股比例為 28.82%，對其不實施控制，為發行人的 聯營企業。截至最近一期末，公司將該股權作為長期股權投資核算，賬面價值為 4,090.32 萬元。 小額貸款公司依據廣東省金融服務辦公室于 2009 年 4 月 23 日出具的《關于核準新 興縣合源小額貸款有限公司設立資格的通知》（粵金核（2009）30 號），于 2009 年 5 月 12 日成立，主要為廣東省云浮市新興縣“三農”和小型企業發展等提供小額信貸業務，其基本信息如下：
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