2017注冊會計師考試《財務成本管理》練習題

　　財務成本管理是注冊會計師考試的重點科目，你知道財務成本管理都考些什么內容嗎?下面是yjbys小編為大家帶來的財務成本管理練習題。歡迎閱讀。

　　一、單項選擇題(本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為正確的答案。)

　　1.下列說法正確的是()

　　A.財務管理的內容是投資管理、籌資管理與分配管理

　　B.公司的長期投資既包括經營性長期資產的直接投資，也包括金融資產的間接投資

　　C.發行債券與發行股票都要依托金融機構承銷，屬于間接融資

　　D.力求使流動資產的邊際收益大于邊際成本是營運資本管理的目標之一

　　2.關于市盈率指標，正確的描述是()

　　A.由于市盈率是基于過去的收益計算的，當投資者預期收益增長時，市盈率較低

　　B.市盈率相當于每股收益的資本化

　　C.市盈率反映了市場對公司資產質量的評價

　　D.市盈率可用于股權相對價值的評估，因此其可比性較強

　　3.A企業上年的銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%，收益留存率為60%，年末的股東權益為800萬元，總資產為2000萬元。本年計劃銷售收入達到6000萬元，銷售凈利率為12%，資產周轉率為2.4次，收益留存率為80%，不增發新股或回購股票，則下列說法中不正確的是()。

　　A.本年年末的權益乘數為1.82

　　B.本年的可持續增長率為72%

　　C.本年年末的負債等于上年年末的負債

　　D.本年股東權益增長率為72%

　　4.如果實體現金流量是正數，下列表述正確的有()。

　　A.可以向債權人支付利息

　　B.可以出售金融資產

　　C.可以借入新的債務

　　D.可以從股東處增發股票

　　5.現在是2011年3月31日，已知2009年1月1日發行的面值1000元、期限為3年、票面利率為5%、復利計息、到期一次還本付息的國庫券的價格為1100元，則該國庫券的連續復利率為()。

　　A.3.25%

　　B.8.86%

　　C.6.81%

　　D.10.22%

　　二、多項選擇題

　　1.下列關于組合投資的說法正確的是()

　　A.充分組合的風險不僅與組合中每個證券報酬的標準差有關，還與各證券之間報酬率的協方差有關

　　B.風險分散化效應有時會使機會集曲線向左凸出，產生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合

　　C.存在無風險資產證券時新的有效邊界是經過無風險利率并與機會集相切的直線，成為資本市場線

　　D.在投資理論出現后，風險是指投資組合的系統風險

　　2.外部融資銷售增長比就是銷售收入每增加1元需要追加的外部融資額，下列關于“外部融資銷售增長比”的表述中，正確的有()。

　　A.外部融資銷售增長比是一個常數

　　B.外部融資銷售增長比小于零，說明企業有剩余資金，可用于調節股利與金融資產投資

　　C.若股利支付率為100%且無可動用的金融資產，外部融資銷售增長比等于經營資產銷售百分比與經營負債銷售百分比之差額，此時的外部融資需求最大

　　D.在其他條件不變的情況下，外部融資銷售增長比與銷售凈利率反向相關

　　3.下列等式完全可以成立的是()

　　A.投資資本的機會成本=投資者要求的最低報酬率

　　B.公司籌資的資本成本=各要素資本成本的加權平均值

　　C.公司籌資的資本成本=項目投資的資本成本

　　D.項目的資本成本=投資者對于企業資產要求的最低報酬率

　　4.屬于投資決策增量現金流的包括()

　　A.動用現有非貨幣資源對現金流量的影響

　　B.項目需要追加的經營營運資本

　　C.對現有產品銷售的積極與消極影響

　　D.項目對公司稅收負擔的影響

　　5.下列關于債務資本成本的說法中正確的有()

　　A.實務中一般用承諾收益率代替期望收益率計算債務資本成本

　　B.計算債務成本時一般不考慮發行成本的影響，從而可以抵消用承諾收益率帶來的誤差

　　C.公司非上市債券的債務資本成本一般用風險調整法計算

　　D.債權人要求的必要收益率應當等于公司的'稅后資本成本

　　三、計算分析題(本題型共5小題。其中一道小題可以選用中文或英文解答，請仔細閱讀答題要求。如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分。本題型最高的分45分。涉及計算的，要求列出計算步驟，否則不得分，除非題目特別說明不需要列出計算過程)

　　1.(本小題8分)A公司本年銷售收入5000萬元，凈利潤400萬元，支付股利200萬元，年末有關資產負債表資料見表1：根據過去經驗，需要保留的金融資產最低為2840萬元，以備各種意外支付。

　　要求：

　　(1)假設經營資產中有80%與銷售收入同比例變動，經營負債中有60%與銷售收入同比例變動，回答下列互不相關的問題：

　　①若A公司既不發行新股，回購股票也不舉借新債，銷售凈利率和股利支付率不變，計算下年可實現的銷售額。

　　②若下年預計銷售額為6000萬元，但A公司經預測，下年可以獲得外部融資額504萬元，在銷售凈利率不變的情況下，A公司下年可以支付多少股利?

　　③若下年A公司銷售量增長25%，據預測產品銷售價格將下降8%，但銷售凈利率提高到10%，并發行新股100萬元，如果計劃股利支付率為70%，其新增外部負債為多少?

　　(2)假設預計下年資產總量為12000萬元，負債的自發增長為800萬元，可以獲得外部融資額800萬元，銷售凈利率和股利支付率不變，計算下年可實現的銷售額。

　　3.(本小題8分，可以選用中文與英文解答，如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分。最高得分為13分。)

　　英達公司的負債占50%，債務的稅前利率為8%，所得稅率為25%，無風險的利率為5%，市場平均收益率為13%，公司的β系數為1.625。公司下設A、B兩個投資中心。A投資中心的投資額為200萬元，投資報酬率為15%;B投資中心的投資報酬率為17%，剩余收益為20萬元;英達公司決定追加投資100萬元，若投向A投資中心，每年可增加報酬10萬元;

　　要求：

　　(1)計算公司的綜合資本成本。

　　(2)計算追加投資前A投資中心的剩余收益。

　　(3)計算追加投資前B投資中心的投資額。

　　(4)若A投資中心接受追加投資，計算其投資報酬率與剩余收益。

　　(5)A中心是否應接受該項目，并進一步說明兩指標的優缺點。

　　5.(本小題8分)某公司為生產新產品，擬籌集1000萬元資金，有兩種籌資方案。

　　方案一：發行普通股票融資400萬元，每股發行價20元。同時按照每張1000元的價格平價發行5年期債券融資6000萬張，利率10%，每年付息，到期還本，同時每張債券附送10張認股權證，每張認股權證可按每股18元的價格在3年后購買公司股票1股。

　　方案二：發行普通股票融資800萬元，每股發行價25元。同時按照每張1000元的價格平價發行5年期的可轉債融資2000萬張，利率9%，每年付息，轉換價格為25元，不可贖回期為3年。設該公司股價的年增長率為6%。公司的所得稅率為25%。

　　要求：

　　(1)計算兩種方式下新項目的每股盈余無差別點(用EBIT)表示;

　　(2)計算兩種籌資方案的財務杠桿系數;

　　(3)計算兩種籌資方案的資本成本;

　　(4)如果新項目的EBIT最好的狀況下預計可以達到200萬元，應使用哪種籌資方案?

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